高盛警示：美股牛市隐藏风险 现阶段对冲策略更为划算

发布时间：2025-12-18 16:42:30 来源：TMGM官方平台 作者：综合

根据XM外汇官网APP的高盛报道，多家金融机构的警示交易部门，包括高盛和城堡证券，美股正在建议客户购买廉价对冲工具，牛市以应对美国股市潜在的隐藏下行风险。目前，风险美股的现阶强劲表现正面临多重风险的考验。

近期，段对美股基准股指大幅上涨，冲策主要受益于财报季的略更良好表现及美日贸易协议的达成。自4月8日以来，为划标普500指数已上涨28%，高盛而“恐慌指数”创下了2月以来的警示新低。这种情况使得市场下跌的美股对冲成本降至低点。目前，牛市一个月内标普500指数下跌10%的对冲成本与上涨10%的对冲成本相比，处于自1月以来的最低水平。

高盛在给客户的报告中提到：“如果你感到忧虑，市场显然让对冲操作变得更加容易。”

然而，市场面临诸多可能的不利事件。美联储将于7月30日宣布利率决策，恰逢美国总统特朗普的关税截止日期临近。此外，尚未与墨西哥和加拿大达成的贸易协议可能进一步引发市场紧张局势，进而影响投资者情绪。

下周即将公布的7月份非农就业报告将对美联储未来的政策产生重大影响。同时，包括英伟达(NVDA.US)在内的科技巨头也将公布重要财报。

美银证券的John Tully在报告中表示，“是时候买入波动率了”，指出VIX指数通常在7月达到年度低点。他建议客户购买到期于8月22日的标普500指数看跌期权，以捕捉美联储在杰克逊霍尔经济研讨会上的反应所带来的波动。

尽管如此，有理由相信市场的上涨趋势会持续。城堡证券的Scott Rubner表示，散户投资者能够提供支撑。此外，Tully认为，如果美联储发现关税未能推动通胀或阻碍经济增长，那么9月份的降息可能会进一步提振股市。

摩根大通的Ilan Benhamou建议客户购买8月1日到期的看跌期权，以应对关税截止日及当日发布的非农报告可能导致的市场下滑风险。

Rubner指出，随着美股的持续上涨，机构投资者的长期持仓量已接近高位，并预示他们可能会放缓买入步伐。他建议投资者开始进行9月到期的对冲操作，以应对重大事件的风险。他指出，从1928年历史数据来看，9月往往是美股表现最差的月份。

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